近日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2019年3月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长13.9%，增速比1月份-2月份大幅回升(1月份-2月份为同比下降14.0%)。1月份-3月份累计利润同比下降3.3%，降幅比1月份-2月份收窄10.7个百分点。

　　国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，从数据来看，3月份工业利润增速大幅回升。生产销售增长加快，价格企稳回升，工业利润增速明显回升。3月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.5%，增速比1月份-2月份加快3.2个百分点；工业企业营业收入同比增长13.7%，增速比1月份-2月份加快10.4个百分点。

　　朱虹表示，汽车、石油加工、钢铁、化工等重点行业利润明显回暖。3月份，受降价、新车型上市等因素影响，汽车产销有所回暖，汽车制造业利润同比增长1.0%，扭转了1月份-2月份利润同比下降42.0%的局面；受工业品价格回升影响，石油加工、钢铁和化工行业利润同比分别下降13.9%、15.2%和3.2%，降幅比1月份-2月份大幅收窄56.5个百分点、43.8个百分点和24.0个百分点。上述4个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速比1月份-2月份回升12.8个百分点。此外，增值税税率下调的拉动效应、春节错月影响、同期基数偏低以及投资收益增加等因素，也一定程度拉高了利润增速。

　　中信建投证券研究发展部联席负责人、宏观固收首席分析师黄文涛昨日表示，总体看，生产、价格与利润率全面回升支撑一季度利润增速。特别是3月份8.5%的工业增加值增速高于2015年至2018年同月的水平。由此可见，工业增加值的超预期回升主要来自3月份的生产边际较强。这也与发电量当月、累计数据的同比表现一致。不过，需要注意的是，春节假期错位带来的低基数效应，是3月份工业生产、需求的改善的一个重要因素。再加上从4月1日开始，增值税率下调的政策正式开始实施，导致企业为了增加抵扣项，有加快生产、备货的动机。这些因素都在一定程度上支撑了企业利润的回升。5月1日以后，社保费率企业上缴比率下调的落地，也将有利于企业利润的增厚。不过这些支撑因素的可持续性如何，还需要观察。

　　中银国际证券首席宏观分析师朱启兵昨日表示，3月份工业企业利润增速13.9%，显著回升。2018年下半年至2019年年初，工业企业利润持续低位运行，3月份受复工影响，工业企业开工率回升，生产强劲，带动工业企业利润走高。PPI增速好于市场预期，对工业企业利润也有正向影响。从需求上看，3月份基建和房地产投资强劲，出口增速好于预期，工业企业需求回暖，支撑利润增速回升。从行业看，行业利润分化较大，基建和消费相关行业利润增速较高。随着基建继续加力，基建相关行业仍有较好的基本面。

利好逐步兑现

考虑到一季度较好的宏观数据落地，中央政治局会议又强调去杠杆及经济下行压力，货币延续收紧态势，产业端供应仍有增加空间，需求后期大概率走弱，近月基差修复至合理水平，高利润叠加成本端支撑趋弱，钢材价格下行拐点临近。

宏观利好兑现政策有所变化

由于3月底官方PMI好转以及降准传闻，市场对经济企稳的预期增强。随后我们看到出口数据同比大幅增长21.3%，社会融资规模增量2.86万亿元，固定资产投资回升，其中房地产投资增速维持11.8%的高位，基建投资增长4.4%，规模以上工业增加值大幅好转至8.5%，消费数据也有所回暖。我们看一季度数据好转的原因，首先是去年春节较晚，造成基数较低。其次与流动性充足和财政大幅支出有关，从1月份降准以及普惠金融鼓励对中小企业贷款，从前期宽货币到宽信用，1季度社融规模增量8.18万亿元，同比增加2.34万亿元，新增人民币贷款5.81万亿元，同比增加9526亿元，1季度财政支出5.86万亿元，同比增长15%，财政差额高达-10763亿元，地方债发行大幅前移，国家发改委称1季度已下达中央预算内投资超过80%。无论货币还是财政，对房地产和基建板块产生了明显提振，但同时限制了后期政策的空间。

4月19日中央政治局会议重申“房住不炒”，国内经济存在下行压力，并且是结构性、体制性的，坚持结构性去杠杆。因此，预计依靠传统刺激地产和基建难持久。从近期央行态度看，先是4月初对降准进行辟谣，前期连续18个交易日暂停公开市场操作，减量续作MLF，近期又暂停逆回购开启净回笼，反映货币收紧的态度。前期对钢材价格产生利好提振的宏观因素转为利空。

此外，美元指数最高升至98.346，突破去年12月底的全年高点97.716，从美元指数与大宗商品价格长期的负相关关系看，美元指数的强势也将对商品价格产生压制。

供应仍有增加空间需求走弱概率增加

最新公布的1季度钢材产量方面，2019年3月我国粗钢日均产量259.1万吨，生铁日均产量213.4万吨，钢材日均产量315.7万吨；3月我国粗钢产量8033万吨，同比增长10.0%，生铁产量6615万吨，同比增长7.6%，钢材产量9787吨，同比增长11.4%；1—3月粗钢产量23107万吨，同比增长9.9%，生铁产量19490万吨，同比增长9.3%，钢材产量26907万吨，同比增长10.8%。从产量可见，1—3月虽然处于采暖季限产中，但粗钢日均产量创季节性新高，钢厂可以灵活地通过多种方式提高钢材产量。据中钢协最新数据，4月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量195.50万吨，较上一旬增6.56%。

根据最新测算，目前长流程生铁成本在2492元/吨，钢坯成本在3110元/吨，螺纹钢吨毛利在910元，热卷吨毛利在600元。在高利润下钢厂生产积极性高，目前高炉开工率在70.58%，后期仍有增加空间。在现货涨价以及废钢走弱下，短流程炼钢呈现增加态势，根据钢联调研数据，全国53家独立电弧炉钢厂平均开工率回升至76%以上。供应增加的压力将逐步体现到钢厂库存。

需求方面，首先，一般旺季强需求可维持两个月左右，1季度延续回升的地产投资数据以及基建投资数据，反映了3—4月份的较高需求，5月份难以持续。其次，短期房地产销售下滑的影响未传导到新开工，3月份的新开工数据依然强劲，货币化棚改的退出以及三四线房地产销售下滑的压力，势必会通过销售—新开工—施工的逻辑链条传导，后期地产投资下滑依然是隐忧。此外，近期华东、华南地区进入梅雨季，连续降雨也将对需求造成影响。

成本支撑趋弱近月基差已修复

铁矿石方面，1季度受矿难、港口火灾以及飓风影响，巴西、澳洲铁矿石发货量下滑明显，刺激铁矿石价格暴涨。从矿难看，受影响的淡水河谷Brucutu复产，并且开始正常运营，超出市场对复产时间节点的预期，近期又有消息称Vale的VargemGrande矿区将在20天内复产。二季度铁矿石发货量将增加，根据测算，巴西与澳洲发货量将增加3000多万吨。此外，铁矿石价格上涨到90美元/吨以上价格，对其他地区非主流矿的复产产生强刺激，国内铁矿石也在1季度增产219万吨，全年预计增产1000万吨。二季度铁矿石存在调整压力。

焦炭方面，焦企库存有所下降令其心态好转，近期进行第一轮价格提涨100元/吨，下游钢企基本接受。考虑到钢厂焦炭库存并不低，此外港口库存高达441万吨，基本处于胀库状态，需要时间消化，后期焦企价格提涨难有连续性。今年焦炭出口偏弱，1季度焦炭出口200万吨，同比下滑8.3%。山西环保加强目前停留在预期层面，焦炭价格上行缺乏驱动。

基差方面，近月基差已经修复到相对合理水平，目前螺纹钢1905合约贴水现货85元/吨左右，热卷1905合约贴水现货30元/吨左右，处于相对合理水平。远月1910合约更多受预期影响，基差在当下影响因素中占比较小。

整体来看，从宏观政策转向、供需关系、利润、成本、基差几个角度看，驱动力度转空，近期需求走弱将成为钢材价格下行拐点的确认，建议高位抛空为主。

风险点：需求韧性超预期，环保限产力度加强。



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不锈钢钢格板又叫不锈钢钢格栅板。通常制作方法有两种，第一种不锈钢扁钢和不锈钢圆钢组合焊接制作。第二种不锈钢扁钢和不锈钢扁钢插接制作。具有较强的防腐性能，外观整洁，装饰效果相当理想，但是一般价格较高。
应用范围
1、环境恶劣，需耐酸、碱腐蚀的场合（如沿海地区、化工厂、环保设备等）。
2、对卫生要求很高的场合（消毒厂区、制药厂、食品加工）。
3、对外观装饰要求高的场合（如外幕墙结构、商场、景观、观光平台）。
原材料选材
1、304：不锈钢钢格板耐腐蚀能力一般，最为常用，推荐使用。
2、316（316L）：耐腐蚀能力强，价格较贵，一般是用在特殊场合。
3、301：不锈钢钢格栅板耐腐蚀能力弱，价格较便宜。
表面处理
1、酸洗钝化之后，表面呈亚光灰白色。
2、电化学抛光，表面较光亮，光洁度较高。
3、成品经加热和抛光处理，后进行电化学抛光，最后进行镀铬处理，可达到镜面效果。
无论哪种表面处理方法，在处理之前一定要经过喷丸处理。不锈钢材质被广泛应用于食品加工,船舶制造,石化,污水处理等防腐要求高的使用环境,不锈钢钢格板的选型和碳钢钢格板的选型相同。不锈钢钢格板由于具备特殊性能，在国内外的各类工厂中得到广泛应用。

2、采用与载扁钢不同规格的扁钢包边，或用角钢、槽钢、方管等包边。


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