5月制造业PMI为49.4%，比4月下降0.7个百分点，时隔两个月再次降到荣枯线以下。与历史同期水平比较来看，今年5月49.4%的PMI水平创下历史同期新低。5月非制造业PMI基本保持平稳，其中建筑业景气度下降，服务业景气度上升。制造业PMI分项指数中下降最明显的是订单类指数，新订单和新出口订单指数降幅较大，三大订单指数都低于荣枯线，需求走弱压力加大。M2同比增长8.5%，M1同比增长3.4%，M2与M1差值继续回落。

今年以来，国内镍铁产量保持高速增长，近期国内镍铁RKEF检修影响的产能也非常少，国内RKEF镍铁利润非常丰厚，完全不具备减产的条件。不锈钢厂的利润差于RKEF镍铁厂，但也还过得去。虽然最近部分不锈钢企业开始检修，但规模不大。镍的库存虽然处在低位，但不锈钢企业利润尚可，镍铁企业利润仍然丰厚，高库存似乎还没有充分传导。在这两者利润都尚不足以挤压产能的情况下，镍铁和不锈钢供过于求的时间或许被拉长。

冷轧板卷：20日全国冷轧板卷现货价格呈涨跌互现局面，全国均价4207元/吨，环比上一交易日下跌7元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4110、4180和4000元/吨。据市场反馈，今日市场涨跌互现，整体成交尚可。从区域看，西北市场价格下跌50元/吨，昆明下跌30元/吨，成都小幅上涨20元/吨。市场心态面，昨日市场受消息面影响期货持续上扬因素影响，原料端热轧小幅反弹，但冷轧仍维持低迷态势，不过，下游买涨不买跌情绪高涨，成交有所放量。今日贸易商反馈，市场几乎回复平静，成交明显不及昨日，一方面部分商户仍为冷轧价格有望反弹，持观望惜售态度，另一方面，终端昨日补货后，今日采购积极性锐减。从冷轧今日全国统计库存情况看，数据与上周基本持平。综合来看，预计明日均价仍窄幅回落为主。


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