铁矿石 : 本周铁矿石市场涨跌稳互现。普指围绕85美金震荡，河北多地受限产影响，导致钢厂需求疲软，尽管当下钢厂库存处于偏低的状态，但鉴于钢材前景不明，钢厂补库意愿偏低。唐山雾 霾加重，曹妃甸港从上周五开始到22日，禁止集疏港，导致唐山港口成交稀少。钢厂一方面保持低铁矿库存运转，另一方面，钢厂采购询盘目标也放在了污染较小 的铁矿品种上，如块矿因为限产的问题，需求比较稳定，高炉占比也是在不断提升的；而低铝球团相对一般球团需要要更好一些，毕竟环保需要。到货方面，上周北 方六港铁矿石合计到港1147.82万吨，环比减少15.35%，同比增加54.64%。分品种看，卡粉PB到港多，合计超过270万吨；其次是超特混 合，合计114万吨；到港少的是纽曼金步巴，合计58万吨。六港库存中低品粉库存同比消化加速，其余中高品库存继续增加。总体看，整个矿石市场都在等待 采暖季政策落地，矿商此阶段也抱着宁可不挣钱也不亏钱的心态观望着，钢厂也延缓了补库节奏，预计港口库存有继续累库的空间。国产矿方面，外矿价格趋弱，商 家心态悲观，唐山执行《关于进一步强化限产减排管控措施的通知》对烧结全停，运输管控只允许国五及以上车辆运输。而成品的反弹也只是昙花一现，钢企压价的 步伐不断加紧，近期迁安多家钢企像约好了一样纷纷降价至890附近，因为这是贸易商可以接收的低范围内，市场整体弥漫看空气氛，周内多家大矿下调，如安 徽五矿下调32元、山东大矿下调40、山西宝山下调30元、海南矿 业下调42元。部分地区甚至钢厂联合下压30，并预测山西代县铁粉在月底将压至550-560，连带球团价格也下调了30元。而东北市场这次却一反常态， 辽东市场本该周初就调价，但是受周边环保严厉影响，部分商家去本地采购，造成钢企压价困难，还好钢企库存充裕，多半会到月底再进行。预计下周国产矿市 场维持偏弱运行。
废钢 ：本周废钢多偏弱调整，但有止跌回涨的趋势。上周因北方环保政策不断加强，市场供需两弱十分明显，钢企利润被再次压缩，对废钢支撑动力不足，多地市场连续 跌价，不少钢企跌幅过百。然而，进入10月下旬，天气渐冷，不少钢厂开始考虑提前冬储备库，废钢需求开始增加，再加上之前跌幅过大，商家不愿意出货，钢厂 到货日益减少。另外此前无锡超 载断桥事件的影响开始发酵，各地运费水涨船高，这也是废钢到货偏低的原因之一。所以触底反弹也是意料之中，据富宝统计，24日全国钢厂报价9涨4跌，这是 近期报价中，涨价数量超过跌价。当然，钢厂在乎的还是利润，考虑到眼下成品材仍处弱势，预测即使回暖，幅度也不会太大，下周多稳中调整为主。
钢坯: 本周唐山钢坯价格先跌后涨，整体成交逐渐好转，目前唐山及昌黎主流钢厂暂报3350元/吨，含税出厂。本周钢坯直发成交表现由弱转强，后期贸易商不仅能出 清资源还能加价10元，仓储现货随着期货翻红后价格上调，成交表现一般。据悉本地轧钢厂已经陆续开始复产，下游厂商购买坯料增多，加之期货走高后带动商家 操作情绪，市场交投氛围转暖，打破供需双弱局面，据统计唐山钢坯总库存14.68万吨，较上周减少1.5万吨，库存虽然下降缓慢，但好在库存本身偏低，贸 易商操作较为灵活，下周正值月底，钢企面临还贷压力，且市场目前对高位资源已经有排斥现象，厂商不乏会有让利走货操作，但考虑下游轧钢厂正常生产后，钢坯 需求陆续增加，利好因素或提振商家挺价情绪，故预计下周钢坯价格下跌幅度有限。
生铁： 本周生铁市场稳中趋弱，跌幅在20-50元。本周焦炭普跌50，矿石价格亦下行，生铁成本降低，且钢坯、成品材偏弱运行，钢厂对生铁采购积极性不高，炼钢 铁出货不畅，河北、山东、江苏、辽宁等地区铁厂售价混乱走低。武安地区球墨铁近日低价成交尚可，铁厂库存下降明显，加之采暖季限产，商家对后市有所期待， 现议价空间缩小，售价相对坚挺。湖北黄石地区球墨铁厂受军运会影响焖炉三天，运输亦受限制，加之铁厂库存不大，报价上调。山东地区铸造铁需求一般，铁厂出 货不快，且近日原料走弱，成本降低，个别铁厂为促进成交售价下调，其他厂家弱稳观望为主。目前钢市弱势难改，生铁需求亦不见好转，但受北方地区采暖季限产 影响，部分铁厂库存低位，对铁价略有支撑，预计短期生铁市场弱稳运行。
焦炭：本周焦炭市场暂稳，成交尚可。焦炭首轮提降50元/吨基本落地，市场再次进入平稳期，市场情绪偏悲观。钢厂方面，目前钢厂开工情况变化不大，焦 炭库存中高位，近期采购意愿不强，多维持按需采购情况，部分考虑到后期钢材传统淡季的来临和采暖季限产预期，认为焦炭后期仍有一定的下降空间，暂持观望态 度。焦企方面，焦企开工正常，受下游接货情绪不高影响，部分焦企库存稍有累积，当前仍以积极出货为主，对后续降价抵触情绪增强，预计下周焦炭市场弱稳。
钢厂检修及产能发展：
本周国内钢厂开工率逐步由升趋稳。一方面，国庆期间限产停产的钢厂于近期基本完全复产，而钢价跌势渐止，铁矿石价格有所回落的情况下也保证了钢厂一定 的盈利空间，钢厂主动检修减产意愿较低；另一方面，随着秋冬季的到来，新一轮雾霾潮出现，北方多地空气污染严重，唐山等多个城市启动重污染应急响应，受此 影响，当地钢厂生产受到限制，但同时也抑制了钢铁供给上升的步伐。综合各方面情况来看，国内钢材供给由涨趋稳，而需求端波动较小，市场呈现供需平衡局面， 暂时并不会对钢价产生过多的影响。

周一开盘，市场没有了上周末的V型反弹气势，经过早盘的快速回落过后，截至收盘时分，整体仍然保持着弱势震荡，期螺被打回至3300元下方，但总 体跌幅并不大。从持仓情况来看，期螺多空双减，市场观望气氛较浓。从资金流向来看，黑色系遭到集体抛售，仅铁矿石失血量已在5亿以上，黑链流失资金逾9亿 元。
现货市场亦步亦趋，但个别品种呈现涨跌互现的情况，部分南方地区低价成交尚可，比上周五有所好转，大部分地区成交偏淡，明降暗降情况都有，市场心态偏向悲观，商家仍以出货为主。
从消息面来看，英国脱欧进程再生波澜，资本市场避险情绪有所升温，但目前已在协议的大框架前提下，后期多是法律和时间上的问题，预计对市场心态影响相对有限。
对当前市场影响较大的，仍然是经济下行预期以及钢市高产量、低需求等自身微观方面的问题。从消息面来看，随着中美贸易谈判、重磅经济数据、环保限 产措施以及脱欧进程等等相继浮出水面，市场进入一个相对的缓冲期，“也无风雨也无晴”，弱势震荡格局或会延续，直到出现新的推动因子。
价格方面，今日国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3770(吨价，下同)，较昨日跌6元；国内重点城 市Ф6.5mm高线平均价格为4128元，较昨日跌14元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3615元，较昨日持平；国内重点中心城市 1.0mm冷板的平均价格为4248元，较昨日跌2元；国内重点城市20mm中板平均价格3736元，较昨日跌8元。
原料方面，今日唐山地区昌黎150*150普碳方坯3310元，较昨日跌40元；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为700元，较昨日持平；唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格1910元，较昨日持平。

今日钢价主稳偏弱，螺纹个别下调10-30，全国主要市场均价跌2;热卷主稳，个别涨跌10，均价上调1;中板个别下跌10-20，均价跌2。
目前市场整体成交一般偏弱，商家心态多谨慎观望，虽期螺持红震荡运行，但市场报价多以持稳出货为主，由于天气逐渐变冷，下游和中间商采购的积极性略显清淡，部分商家让利出货，加上临近月末，资金压力开始凸显，市场整体信心显不足，预计明日钢材价格延续主稳偏弱调整。
一、影响因素有以下三点
1、进口矿港口库存增加
全国45个港口铁矿石库存为12836.45较上周增112.42;日均疏港量268.44降32.78。分量方面，澳矿6700.86增78.56，巴西矿3618.31增47.41，贸易矿5568.93增52.89，球团740.40增22.19， 精粉865.81增2.28，块矿1973.52增5.24;在港船舶数量101降7(单位：万吨)。
2、多地解除重污染天气二级管控
10月24日18时起，唐山市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。预警解除后各地要继续按照《10月份全市大气污染防治强化管控方案》执行强化管控措施。
邯郸市重污染天气应急指挥部定于10月25日10时解除重污染天气Ⅱ级响应。烟台市自10月25日0时起解除重污染天气橙色预警，终止重污染天气应急Ⅱ级响应。
3、淡水河谷三季度净利润16.54亿美元，不及预期
淡水河谷三季度净利润16.54亿美元，市场预期27亿美元;营收102亿美元，市场预期105亿美元。淡水河谷表示，希望在2020至2021年恢复5000万吨铁矿石产能。前一个交易日，淡水河谷下跌1.20%。
二、钢材现货市场
建筑钢材：主稳个跌；随着期螺强势震荡和钢坯价格探涨10元/吨的双重提振下，商家挺价意愿明显，市场低位资源成交好转，部分厂家优惠取消，下游询价渐多，考虑成本端支撑尚可，预计明日钢材价格将整理为主。
热轧板卷：稳中调整；期卷持续震荡，终端市场入市谨慎，商家积极出货操作，库存不高，部分规格显短缺情况，资源市场报价较乱，整体成交不见好转，商家后市心态偏空，预计明日热卷价格或稳中偏弱调整。
中厚板：主稳偏弱；目前市场持稳观望，需求表现尚可，加上市场价格趋于稳定，中板库存量偏低，商家的销售压力并不大，月底资金回笼压力增加，多空博弈阶段，涨跌两难，预计明日中板价格或稳中趋弱整理。
带钢：主稳个涨；期货震荡，市场整体观望情绪浓厚，市场交投氛围平平，下游用户拿货情绪不高，需求端因淡季原因需求不济，市场接货意愿普遍不高，考虑市场供需两弱难改，预计明日带钢价格或维持盘整。
型材：稳中走低；原料现货趋弱运行，钢企按需补库策略，市场整体氛围偏弱，商家对后期市场预期偏空，虽下游需求未见明显放量，但受期货高位调整，钢坯小幅反弹提振，市场下行趋势有所减缓，预计明日型价将低位高靠调整。
管材：主稳个降；随着天气转凉，下游需求平淡成交一般，旺季接近尾声，终端需求跟进不足，市场拿货一般，观望心态仍占市场主导，暂无大量补库之意，临近月底，商家多选择出货降库回笼资金，预计明日管材价或将持稳为主。
三、原材料现货市场
铁矿石：涨跌稳均现；钢企观望中，市场成交乏力，矿企出货情况不好，限产解除和价格下调来扭转局面恐怕难以成行，成品材多有偏弱趋势，矿价缺乏需求端支撑，预计明日铁矿石稳中偏弱运行。
废钢：稳中个调；期螺持红运行，但现货市场依旧冷清，窄幅偏弱，市场资源相对较紧张，贸易商心态较为疲软，但成材持续偏弱，废钢上行仍有阻力，预计明日废钢或将主稳个调。
焦炭：维稳；钢材市场整体偏弱，钢厂需采购，市场观望情绪浓，焦企发货、订单方面相对正常，由于下游钢厂控制到货，部分焦企库存出现累积状况，出货为主，预计明日焦炭市场偏弱调整。
生铁：维稳；受采暖季限产影响，铁厂库存均不大，对铁价形成支撑，铁厂调价意愿均不大，生铁市场不温不火，需求一般，成本支撑无力，铁价涨跌两难，预计明日生铁市场暂稳观望。

近日市场心态悲观已是不争的事实，主要是与平稳释放的需求端相比，供给端压力高居不下。
一方面，目前钢厂生产螺纹钢仍有利润可言：据SMM测算，截至今日，长流程钢厂生产利润在408.8元/吨，多数钢厂反馈其螺纹生产利润在100-300元/吨不等，因而钢厂暂无主动减产意愿。另一方面，就大干扰项---环保限产的执行情况来看，依旧不及预期。
据SMM调研，目前进入“采暖季环保限产”的京津冀及周边地区，限产影响量十分有限。其中，唐山地区钢厂尽管接连收到限产通知，然管控时间较短，且限产方式多是休风、闷炉停产。山东地区部分“通道城市”钢厂自19日起，也在陆续执行30%-50%的限产当中，但近期也将陆续复产。山西地区亦是如此。
在钢厂可随时恢复生产的情况下，环保限产仅仅起到了缓解钢厂库存压力的作用，对供给端影响较小。多数钢厂反馈目前虽有一定库存压力，但仍在可控范围内，距离“历史虽高”水平尚有一段距离。另外，目前需求依旧强韧，且后期基建行业也将继续“托底”建材刚需。因而市场心态进入“雨季”的同时，钢厂却相对比较理性。
然而，在市场一片悲观看空的心态之下，现货价格受情绪影响走弱。随着淡季的渐行渐近，基本面支撑不如当前，价格下行通道也将正式开启。
秋风萧瑟，在天气变冷的同时，中国经济的走势也让人觉得寒气袭人。GDP指数从年初季度的6.4下滑至二季度的6.2，到第三季度的6.0。随着GDP的一再下降，各行各业的压力也逐渐显现。
10月19日，国家发布了2019年三季度国内生产总值(GDP)初步核算结果。初步核算，前三季度国内生产总值697798亿元，按可比 价格计算，同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。分产业看，产业增加值43005亿元，增长 2.9%；第二产业增加值277869亿元，增长5.6%；第三产业增加值376925亿元，增长7.0%。
从国家发布的第三季度单月数据可以看出，三季度经济放缓的主要原因之一就是生产放缓导致的。数据显示，7月份的工业增加值增速为4.8%、8月份为4.4，到了9月份才回升至5.8%。经过连续两个月低于5%的增速，使得9月份增长难以扭转下降的趋势。
从行业来看，汽车、工业机器人、机床等产业生产都比较低迷。这些行业基本上都与钢铁行业有直接或间接的关系，他们的生产量减少，对于钢铁的需求也 降低了。加上7、8月份高温、台风等气候原因和“国庆70周年”环保限产都对生产形成了影响。因此，这也侧面反应了3季度的钢价走势，从7月初到8月末钢 价出现了下滑，而9月份出现了企稳回升的状况。
那么4季度GDP指数会不会持续出现下降，钢市走势几何？
日前，国家国民经济综合统计司司长、国家新闻发言人毛盛勇表示，目前看来，有利支撑因素比较多。从近一些指标可以看到新的变化和迹 象。比如，9月制造业PMI有所加快，体现在新订单指数、生产指数在加快；基础设施投资近两个月都在回升；9月工业生产者出厂价格PPI同比尽管在下 降，但是9月环比在上涨；对生产销售影响比较大的汽车生产和销售，近两月降幅呈现收窄态势。这些都是比较好的信号，再加上去年四季度基数相对较低，他认为 今年四季度经济保持平稳趋势是有保证的。
首先，从与钢铁行业密切相关的固定资产投资来看，前三季度，全国共完成固定资产投资(不含农户)461204亿元，同比增长5.4%，增速比1—8月份小幅回落0.1个百分点，回落幅度比1-8月份缩小0.1个百分点，整体呈现平稳运行态势。
其中，基础设施投资增速继续回升，保持在4.0%左右，8月份开始增速连续两个月回升。同时，房地产开发投资也总体稳定。数据显示，前三季度，房 地产开发投资同比增长10.5%，增速与1—8月份持平，其中，住宅投资增长14.9%，增速持平；房地产开发企业房屋施工面积增长8.7%，其中，新开 工面积增长8.6%，均保持较好的增长态势；房地产开发企业到位资金增长7.1%，增速加快0.5个百分点。随着基础设施投资增速回升和房地产开发投资的 平稳发展，对于后期钢材的需求形成了强有力的支撑。
工业生产方面，全国工业经济总体呈现平稳运行态势。数据显示，1—9月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，增速与1—8月份持 平。9月份工业生产明显回升，增加值同比增长5.8%，增速比上月加快1.4个百分点。其中，装备制造业、高技术制造业较快增长。1—9月份，装备制造 业、高技术制造业增加值同比分别增长6.0%和8.7%，增速分别高于全部规模以上工业0.4和3.1个百分点，比1—8月分别加快0.2和0.3个百分 点。随着制造业的增长，钢材需求也将增加，对于后期钢价将形成支撑。
兰格钢铁网研究中心主任王国清表示，今年以来，GDP增速持续回落，经济下行压力较大，但从我国经济运行来看，增速在全球主要经济体里是名列前茅 的，而且我国的主要宏观经济指标仍然保持在合理区间。目前制造业表现有转好迹象，基建投资也有所回暖，再加上去年四季度基数相对较低，今年四季度经济有望 保持平稳趋势。
对于后期钢市的走势情况，王国清认为，四季度经济运行平稳对钢铁行业形成支撑，但随着冬季来临，市场需求逐渐进入淡季。加上近年来各地钢企提质改 造，符合秋冬季取暖季限产标准的企业日益增多；今年的限产效果或将弱于前两年，叠加新增产能的释放，使得钢铁行业高供给压力进一步显现。因此，四季度国内 钢铁市场或将呈现震荡趋弱态势。
【具体钢厂反馈如下】
钢厂A（山东）：目前限产50%，从19号开始闷炉，预计过两天就会复产。近库存压力并不大，出货状况也比较平稳。螺纹吨钢利润有300元左右。
钢厂B（河北）：现在螺纹盈利有近两百元，当地需求尚可，加之现在华南地区价格并没有太大优势，暂时没有北材南下的意愿。暂时没有库存压力，目前执行30%的限产比例。
钢厂C（河北）：国庆节期间限产执行很严，节后生产陆续恢复，目前限产比例在20%左右。由于钢厂螺纹利润较热卷以及其他品种钢低，所以主要减少螺纹的生产。
钢厂D（华中）：现在库存压力不大，将近两万，因为铁矿、焦炭价格有下行，利润也有所恢复。
钢厂E（华中）：一共三座高炉，现在仅有一座高炉在震颤生产。目前螺纹利润还是好的，因而目前在产的产线主要生产小规格螺纹。（据该钢厂代理商反馈，由于前期钢厂坯料不足，且近期一直在限产、停产当中，因而其螺纹资源非常紧缺）
钢厂F（华东）：今年至今还没有听到任何关于环保限产的消息，因此生产节奏一切正常，现在库存压力有，但是不大，对于后期现货价格认为跌幅在300元/吨左右。主要是需求托底。
钢厂G（西南）：近到了山西、陕西资源的南下节点，拖累当地钢价，尤其是盘线价格跌幅很大。近两日出货相对好一些，但是库存压力还是比较大的。

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