中厚板：20日国内中厚板市场价格涨跌互现，全国20mm普板均价3940元/吨，较上个交易日涨1元/吨，其中南京、武汉、郑州、天津、武安等市场涨10-30元/吨，上海、石家庄、乌鲁木齐市场跌10-30元/吨，其余市场暂稳观望。今日期货全体震荡上行，市场心态有所好转，成交氛围较好。但受制于对后市的悲观预期，贸易商操作仍以出货为主，价格上涨动力略显不足，多数地区价格维稳，短期内淡季风险仍存。钢厂产出环节仍处于较高水平，供应端压力较大，受制于钢厂利润空间的缩小，部分钢厂铁水有转移至高附加值产品。综上所述，预计短期内全国中厚板价格或维持盘整运行态势。

今日开盘，利好继续发酵，国内黑色系上冲动能延续。期螺六连阳再创新高，最高迫近4000整数关口，获近6亿资金追逐热捧。其它主流品种亦有不同幅度拉涨表现。受限产负相关影响，成材端表现要明显好于原料端，铁矿石成为黑色系中唯一下跌的品种，近10亿资金谨慎离场。
现货市场在连续上涨后，今日涨幅与前几日相比呈现缩量，但总体仍然保持上涨的节奏。
期现双飞创新高，引发市场淡季需求是否提前结束的猜想，7月份市场能否续力。
笔者认为，持续上涨需要消息端+需求端+情绪端的有效配合。
从消息面来看，目前市场关心的是限产能否扩大化，要看其它地区是否跟进，还是仅限于河北地区。另外要看唐山限产后期执行力度，从当前情况来看，唐山限产的力度超出以往的预期，据兰格网调研，11家明确表示收到并将执行，还有21家未有明确的实施措施，4家处于停产状态。目前只有5家企业目前由于不同原因执行了文件要求的限产，其余27家或将在27日之前正式停限产。今日邯郸再传限产消息，其后续执行情况如何也有待进一步观察。
从钢材本身需求端来看，市场基本面仍然未变，市场库存高于去年同期水平，终端采购进入淡季。另外，期货市场在经过连续的拉涨过后，与现货价差不断收窄，目前与月内低点（6月6日3670元）上涨329元，已经达到平水。
若钢厂端限产实际落地或持续加码这种涨势还会延续时日，若利好不及预期，一旦得到充分消化过后，市场存在冲高回落的风险。另外就是目前已经达到阶段高位，资金端的敏感性也在加大，风险也在不断的累积当中。

2019年是中国经济走向高质量发展的关键之年。与钢铁市场密切相关的房地产、船舶、家电等行业正处于加剧变革的调整期，高质量发展步伐加快。
在房地产行业，社会对“健康住宅”的呼唤是一浪高过一浪，从前段时间闹得沸沸扬扬的自如租房甲醛超标事件就可一窥究竟；在船舶行业，受船舶大型化、多样化和复杂化发展趋势的影响，高端船舶用钢占比正逐步增加；在家电行业，市场正面临转型升级的“洗牌”阶段，更加注重个性化的市场需求。
在下游用户加快高质量发展的情况下，作为这些行业的上游——钢铁行业将何去何从？“钢需”究竟怎么变？
“健康建筑”理念影响房地产业用钢需求
2019年1月~5月份，房企销售业绩稳步增长，房地产行业集中度进一步提升，两极趋势加剧。从销售额来看，房企销售额前100名均值达407.1亿元，规模破百亿的房企增加至95家。同时，从2018年的统计数据也可以看出，2018年，4强、10强、20强、50强、100强房企的市场集中度都有所上升。其中，前4强房企的市场集中度从2013年的6.93%上升到2018年的14.17%。业内人士指出，这种趋势还会延续下去。
中国房地产业协会副会长胡安东日前在第十五届钢铁产业发展战略暨钢铁产品产需研讨会议及下游行业发展新趋势与用钢需求新变化高峰论坛上分析了当前房地产市场形势与用钢前景。他指出，房地产市场正呈现出一系列新变化，住房需求向中心城市、省会城市集中，向城市群、都市圈集中，向发展型、改善型住房集中。
再加上如今在房地产业盛行的“健康建筑”理念，“健康住房”将逐渐成为我国居民住房消费的重点。胡安东认为，改善型、高品质住房是今年房地产市场的主流。特别是“健康建筑”“绿色建筑”的理念已深入人心。由此，相关建筑用材料必须符合绿色、健康的要求，实现建筑长寿化、建设产业化、品质优良化、绿色低碳化、家装工业化。
由此看来，符合绿色、健康要求的钢结构住宅、工厂化生产、装配式施工等将成为房地产行业的发展趋势。从“钢需”方面来看，以钢结构住宅为例，其所消耗的钢材将以工字钢、槽钢、角钢、H型钢等各类型钢、板材为主，而螺纹钢、线材的需求量将减少。
高端船舶用钢占比将逐步提高
2019年船舶行业面临的形势依然严峻。由今年1月~5月份统计数据可以看出，世界造船三大指标“两增一降”。1月~5月份，世界造船完工量为4378万载重吨，同比出现增长；世界新承接订单量为2285万载重吨，同比出现下降。截至5月底，全球手持订单量为20100万载重吨，同比出现增长。
同时，根据当前手持订单量测算，2019年我国造船完工量约为3500万载重吨，新承接船舶订单或将有所下降，预计2020年、2021年，我国造船完工量将止跌企稳，出现回升。但随着船舶大型化发展，造船用钢总量将呈下降趋势。
不过，随着船舶大型化、多样化和复杂化，高端船舶用钢占比将逐步提高。2018年，高强度船板占造船板比例已达到55%，比2011年提高10个百分点。同时，我国工业化步入发展后期，未来对铁矿石的需求将逐步减少，废钢在钢铁生产中的占比将逐步提升，因此对散货船特别是对矿砂船的需求有可能出现趋势性变化。另外，加大力度承接和建造高端船型，也是船舶工业高质量发展的内在需要。随着我国造船强国和海洋强国建设步伐的加快，我国高端船型用钢占比会逐渐增多。
此外，随着造船业淘汰落后产能、兼并重组的逐步完成，产业集中度正不断提高，这必将改变我国传统的环渤海湾、长三角和珠三角三大造船基地格局。目前，江苏扬子江船业、上海外高桥、大船重工、武昌船舶重工、江苏新时代等企业的生产任务相对饱满，骨干造船企业仍是“钢需”主体。
家电用钢偏重特殊功能性材料
据中国家用电器协会有关人士预测，2019年家电产品总量将保持稳中有升态势。随着家电产品产量增加、品类扩大、单耗上升，家电用钢需求将保持稳中有升。
目前，家电行业技术改造正向着自动化、智能化方向升级。企业正逐步淘汰落后的磷化喷粉工艺，将更为高效的U壳一体成型加工工艺应用于家电生产之中，这预示着彩涂板应用更加广泛。同时，在国内外市场，全自动洗衣机占比达90%，比重较之前上升，这预示着不锈钢的需求将保持稳定上升。随着家电能效水平的逐步提升，直流变频技术在空调中的应用占比将达70%，在洗衣机中达60%，在冰箱中达50%，这预示着电机使用的高牌号硅钢片需求上升。并且，随着家电产品逐步向高端化迈进，对钢材等材料的性能提出了更高的要求，不仅要求钢材具有高强度、防腐蚀性能，还要有抗菌功能。可以预见，今后具有抗菌等特殊功能的金属材料将在高端家电中大量应用。
此外，家电产品向大容量发展，单机材料平均消耗量上升。例如大容量电冰箱，300升以上机型销售额占比由两年前的36%上升到现在的50%以上；大容量洗衣机，8公斤以上机型销售额占比由两年前的45%上升至77%。
随着家电产品的升级换代，家电产品中镀锌板、彩涂板、高强度不锈钢板、镀铝锌板、高牌号硅钢、高强度薄板等品种的用量将增多。家电用钢轻量化、美观化、环保化正成为未来高端家电用钢的新特点。
简评
国际海事组织（IMO）有关环保和安全的新标准、新规范、新公约的出台，对高端船舶用钢提出了更高的要求。希望钢企结合市场需求，将更多精力集中在此类新型材料的研发、生产上，为船舶业高质量发展助力。
针对房地产行业的最新变化，钢企和钢贸商应积极适应该行业集中度提高、联合体增多的现状，并有针对性地为大型房企集中采购提供服务。商机稍纵即逝，钢企为大房企提供服务，既能稳定钢材供给渠道，又能在货款回笼上得到保证。
家电行业价值回报较高，一直备受钢企关注。但需注意，我国现阶段正处于消费升级大环境之下，家电产品升级换代频繁，钢企要时刻关注市场变化，注重有特殊需求产品的研发，紧跟家电行业嬗变的步伐。

镍是有色品种里波动率较高的品种，2019年5、6两个月，印尼大选和洪水肆虐多次冲击镍价，造成镍价日内大幅波动。镍也是2019年有色金属中表现较好的品种，但未来镍价大概率无法保持牛市。主要原因是作为镍消费占比近8成的不锈钢库存高企。在不锈钢库存消化之前，镍价难以持续走牛。

据机构测算，2018年镍终端消费有76%用于不锈钢生产。截至2019年6月14日，佛山300系不锈钢库存为108600吨，无锡库存为211300吨，合计319900吨，相比5月24日高点335600吨有所回落，但仍然维持高位。两地总计库存历史最高值出现在2010年4月，为340000吨左右。上一次镍价从200000元/吨调整至100000元/吨，历时近6年。但本轮过剩料不会耗时过久，原因是电动汽车电池高镍化将持续驱动需求增长。根据机构测算，2018年镍消费中4%用于电池，这个值到2025年预计会增长到17%，而不锈钢将缩水至66%左右，新的消费增量会在未来对镍价提供支撑。但除非供给发生重大变化，短期内镍的终端需求难言乐观。

今年以来，国内镍铁产量保持高速增长，近期国内镍铁RKEF检修影响的产能也非常少，国内RKEF镍铁利润非常丰厚，完全不具备减产的条件。不锈钢厂的利润差于RKEF镍铁厂，但也还过得去。虽然最近部分不锈钢企业开始检修，但规模不大。镍的库存虽然处在低位，但不锈钢企业利润尚可，镍铁企业利润仍然丰厚，高库存似乎还没有充分传导。在这两者利润都尚不足以挤压产能的情况下，镍铁和不锈钢供过于求的时间或许被拉长。

截至2019年6月18日，LME镍库存为167130吨，比上周增加18吨，大趋势看仍然处在去库阶段。上期所库存期货为15693吨，比2019年6月3日的8261吨大幅增加90%左右。从数据上看，国内库存是偏空的。之前有很多印尼方面的消息，例如印尼大选结束后发生暴乱影响镍铁生产，又因为发生洪水影响矿山企业。但从库存上看最终都被证伪，大选和大水都只能影响日内镍价。

5月制造业PMI为49.4%，比4月下降0.7个百分点，时隔两个月再次降到荣枯线以下。与历史同期水平比较来看，今年5月49.4%的PMI水平创下历史同期新低。5月非制造业PMI基本保持平稳，其中建筑业景气度下降，服务业景气度上升。制造业PMI分项指数中下降最明显的是订单类指数，新订单和新出口订单指数降幅较大，三大订单指数都低于荣枯线，需求走弱压力加大。M2同比增长8.5%，M1同比增长3.4%，M2与M1差值继续回落。

综合近期经济数据来看，经历了年初的躁动，信贷再次收紧，经济活力降低。虽然整体有所降温，但房地产施工面积增速仍保持在较高区间，利好房地产后周期的家电、机械设备、建筑材料等。乘联会数据汽车同比仍然在衰减，但环比转正，且新能源车仍然在高速增长。这些因素对镍的终端消费有一定拉动作用，但不锈钢库存高企仍是主导因素。

目前镍价的坚挺和终端消费的疲弱形成了较明显的背离，不锈钢库存得到充分消化似乎需要较长时间，在供需平衡前不看好镍价。但减税政策的持续发力和逆周期调节对消费端有一定拉升，镍上游度集中也比较高，我们建议谨慎看空。

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