观点：今日期货市场黑色系继续走高，铁矿石再创新高，收报837，支撑期螺反弹1.46%，上探前期压力位3850，现货有涨有跌，涨幅有限。目前市场主要受贸易战缓和、以及下半年稳增长加快基建投资预期提振，但影响有限，基本面供需格局并未打破，库存今日报周增长22.37万吨，产量微跌，厂库社库双升，说明出货存在阻力，临近周末，预计价格震荡趋稳。

今日，钢材市场期货强力反弹，现货涨跌互现，消息面的刺激对后市影响有限，库存继续攀升，市场出货受阻，需求疲弱预期未有改善。

一、行情走势

1、黑色系强势反弹

黑色系昨日在受贸易战缓和提振下集体普涨，今日继续惯性上涨，铁矿石上破800后，再创新高，支撑期螺反弹，MACD指标线来到零轴附近，是否能由负转正，形成金叉上涨，有待观察，后市上方看向3850的压力位，目前并不具备趋势性反转的条件，该位置若不能上破，则继续震荡走低。

2、现货钢材跟随上调

钢材现货价格有升有降。在供给结构并未转变的情况下，消息面刺激带动市场趋稳。一方面，中美贸易对话的利好和本月末G20大阪峰会的磋商带动了商品市场的整体大涨；另一方面，连日来的下跌行情和铁矿石高成本加大了下游钢材厂商的挺价意愿，加之，临近年中，从到地方稳增长的步伐不断加快，给市场带来短暂性提振。今日，全国23个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3951元/吨，较上个交易日上调2元/吨。

二、市场推动因素：

消息面的刺激往往是应行情需要应运而生，往往在久跌不涨的行情中带来一次修复的机会，有效时间不会太长，后续动力还需要考量具体对供需面的影响程度。

1、前期资金面结构性紧张局面趋缓

随着金融管理部门近期加大力度疏导流动性，此前出现的结构性问题正趋于缓解。数据显示，截至6月19日，6月以来央行累计开展12次逆回购操作共7650亿元。而目前银行间市场上的债券回购利率创1个月来新低，DR001加权平均利率续跌16bp至1.42%，也从侧面反映出当前市场流动性充裕和央行维护流动性的决心。此外，从前期宏观经济数据来看，二季度经济增速较一季度明显放缓，一季度GDP同比增长6.4%，专家预计二季度或为6.3%，这也会加大下半年逆周期调节的预期。

2、年中基建投资稳增长步伐加快

近一周，从到地方稳增长步伐不断加快。国家发改委等部委密集启动调研，为下半年政策举措做准备，财政货币更多“组合拳”有望启动。广西、山东、安徽、湖南等省份也密集发布新一批重点项目建设计划，规模达到数万亿元，传统交通、能源等基建项目加速推进，基建投资拖底经济已成为当前经济政策的一大方向。

3、淡水河谷和力拓消息刺激铁矿石走势对钢材形成支撑

从这半年的行情来看，铁矿石无疑是黑色系最大的赢家，也成为钢材成本端最强力的支撑。19日消息，淡水河谷显示在72小时内Brucutu矿区可完全恢复剩余2000万吨湿选产能。同时，力拓官方消息，下调全年目标发运量，下降0.13亿吨。总体来看，铁矿石供给缺口暂时收窄700万吨。显然，国外矿山消息面的反复炒作只是铁矿石走势的导火索，供需结构仍是主导价格的核心。

三、供需端变动

影响钢材走势的根本仍是供需结构的变动。一方面是产量增长和库存的积压；另一方面是下游需求的变动。

1、原料端高位支撑

铁矿石再创新高，期货收报837，涨幅达到3.04%，方坯现货今日也上调20/吨。原料维持高位，厂商挺价意愿强烈，给钢材市场带来支撑。

2、本周库存增长继续攀升22.37万吨。

本周实际周产量总计1073.78万吨，较上周下降4.72万吨，但库存呈现增长，厂库较上周增加9.24万吨，社库较上周增加13.13万吨，总计增长22.37万吨，说明厂家及贸易商均存在出货不畅的问题。

3、需求端淡季行情预期加剧

基建投资：2019年1-5月，全国固定资产投资（不含农户）217555亿元，同比增长5.6%，增速较前4月回落0.5个百分点。

房地产行业：2019年1-5月，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，较前4个月回落0.7个百分点。

汽车行业：5月汽车生产184.83万辆，环比下降9.93%，同比下降21.16%。

船舶行业：2019年1-5月，全国造船完工量1666万载重吨，同比增长1.4%，5月底，手持船舶订单量8439万载重吨，同比下降5.5%，新承接船舶订单量1173万载重吨，同比下降40%。

机械行业：5月挖掘机生产24209台，同比下降4.4%，5月挖掘机销售18897台，同比下降2.2%。

四、综合观点

今日期货市场黑色系继续走高，铁矿石再创新高，收报837，支撑期螺反弹1.46%，上探前期压力位3850，现货有涨有跌，涨幅有限。目前市场主要受贸易战缓和、以及下半年稳增长加快基建投资预期提振，但影响有限，基本面供需格局并未打破，库存今日报周增长22.37万吨，产量微跌，厂库社库双升，说明出货存在阻力，临近周末，预计价格震荡趋稳，建议逢机出货。

环保限产炒作热度消退，黑色系期货震荡，原料端支撑稳中偏弱，南方地区进入持续降雨期，北方持续高温天气，工程进度受限，影响下游用钢需求，商家反馈用户多刚需拿货，市场交投氛围并不理想，临近月末商家灵活操作，以出货为主，预计明日钢材价格稳中偏弱调整。
影响因素有以下三点
1、6月地方债发行创年内新高，专项债将为基建投资“加油”
山东、湖南和贵州3地顺利发行16只地方政府债，发行规模合计854.98亿元。至此，6月份地方政府债合计发行规模达7363.83亿元，已创出年内发行新高。6月份地方债发行规模或将达约9000亿元，为近3年内最高单月规模。
从侧面可以看出，国家政府部门对基础建设的重视，基建需求部分仍可期待，有利于钢价维持平稳运行。
2、2019年5月全球粗钢产量同比增加5.4%，供应总体趋多
据世界钢铁协会数据，2019年5月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.627亿吨，同比提高5.4%。
3、下半年房地产市场将迎来新一轮调整，呈平稳回落态势
2019年上半年，房地产市场总体呈现平稳回落态势，各类物业销售面积均呈负增长态势，土地购置面积和土地成交价款均大幅下降，住宅投资热与商办类物业投资冷的现象仍然延续。
4、5月份全球造船业订单大幅下降
2019年5月份全球新签订单35艘，共计1065628CGT。与2019年4月份全球新签订单53艘1444324CGT相比，数量环比减少18艘，修正总吨环比下跌26.22%。
需求呈现下滑走势，钢价难言大涨……
钢材现货市场
建筑钢材：稳中偏强;受连日来钢市强势拉涨的影响，终端用户对高价资源接受度不高，市场整体交投氛围稍显冷清，虽期螺依旧高位，但并没有提振现货市场，商家心态较为谨慎，报价止涨回稳，多以出货为主，市场处于供需两弱的局面，预测明建材价格或弱稳运行。
热轧板卷：主稳个调;期卷拉涨热情减退，终端实际需求抑制疯狂上涨的价格，加上市场拉涨后成交难放量，成交惨淡部分一单一议，小幅优惠让利，考虑钢坯持稳，预测明日热卷价格稳中偏弱整理。
中厚板：维稳;期货震荡加重下游客户观望心态，采购情绪不高，但仅部分贸易商有让价操作，环保限产大背景下，叠加原料价格高位，现货底部仍有一定支撑，目前贸易商心态尚可，预测明日中厚板价格或稳中偏弱整理。
带钢：主稳偏弱;由于市场成交未放量，且整体操作积极性不高，商户多开始低位出货，但前期市场价格大幅度拉涨，虽有环保限产等利好政策支撑短期不会大幅回落，考虑北方市场弱调，预测明日带钢价格或持续偏弱运行
型材：稳中上调;唐山环保限产炒作热度消退，钢坯成交节奏放缓，黑色系期螺高开低走，原料端支撑稳中偏弱现象，加之梅雨来临雨水充裕，厂家协议资源运输周期加长，需求偏弱，供应总体趋多，成交偏于谨慎，预计明型材市场稳中整理。
管材：维稳;期螺持红上行，钢坯价格坚挺，目前市场交投氛围仍旧较为冷清，此次价格上涨多是因消息面影响导致市场价格虚高，但需求支撑有限，终端拿货依旧较少，商家信心不足，谨慎操作，预测明管材市价或将暂稳运行。
原材料现货市场
铁矿石：下跌;昨普指跌2.55美金，商家维持观望，钢厂采购基本维持原价，因环保限产烧结的影响，钢企对矿粉的需求有稍许减弱，市场供需均弱，再加上成品下滑，预测明铁矿石市场弱稳运行。
废钢：稳中调整;成品材市场震荡，高温多雨天气，废钢的成交受阻，但目前市场资源依旧偏少，钢厂需求仍在，且近期高温多雨，影响废钢产量，加上期货高位震荡，预测明废钢继续稳中窄幅调整运行。
焦炭：稳中偏弱;钢厂焦炭到货良好，库存处于中高位水平，部分钢厂有控制到货意愿，压价意愿较强，焦企开工与前期基本持平，厂内库存稍有增加，受下游提降影响，贸易商基本停止拿货，预测明焦炭市场稳中偏弱。
生铁：稳中偏强;铁厂检修，且近日成交尚可，库存有所下降，加之成本高位，售价小涨，然个别铁厂对后市仍看好有惜售现象，目前多地下游需求无明显好转，部分铁厂仍谨慎观望，预测明生铁维稳运行。

焦炭：20日焦炭市场弱势运行。钢厂方面，开工依旧高位，库存中高位，因近日钢材市场偏弱，整体仍有降价预期，维持库存、控制到货意向比较明显;焦企方面，对本轮提降落地接受度一般，由于环保影响暂不清晰，整体预期焦炭下行空间有限;港口方面，今日照港160增1，青岛港257平，两港总库存417较上周同期减7，库存保持高位震荡，贸易商受成本支撑，继续下调报价空间的意愿不强;预计近期焦炭降后持稳。

今年以来，全国钢铁产量强劲增长。据统计，今年前5月粗钢产量40488万吨，同比增长10.2%；生铁产量33535万吨，增长8.9%；钢材产量48036万吨，增长11.2%，粗钢与钢材产量均为两位数增长局面，且增速不断提高，市场供应压力不谓不大。

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